Nqo stock options

Pendiri meja kerja Kompensasi Berbasis Saham Perusahaan pemula sering menggunakan kompensasi berbasis saham untuk memberi insentif kepada eksekutif dan karyawan mereka. Kompensasi berbasis saham memberi para eksekutif dan karyawan kesempatan untuk berbagi dalam pertumbuhan perusahaan dan, jika terstruktur dengan benar, dapat menyesuaikan kepentingan mereka dengan kepentingan pemegang saham dan investor perusahaan, tanpa membebani uang tunai perusahaan. Penggunaan kompensasi berbasis saham harus mempertimbangkan berbagai undang-undang dan persyaratan, termasuk pertimbangan hukum sekuritas (seperti masalah pendaftaran), pertimbangan pajak (perlakuan pajak dan deductibilitas), pertimbangan akuntansi (biaya biaya, pengenceran, dll. ), Pertimbangan hukum perusahaan (kewajiban fidusia, konflik kepentingan) dan hubungan investor (pengenceran, kompensasi yang berlebihan, opsi repricing). Jenis kompensasi berbasis saham yang paling sering digunakan oleh perusahaan swasta meliputi opsi saham (baik insentif maupun tidak berkualitas) dan saham terbatas. Bentuk umum lain dari kompensasi berbasis saham yang dapat dipertimbangkan oleh perusahaan termasuk hak apresiasi saham, saham terbatas dan kepentingan keuntungan (untuk kemitraan dan LLC dikenai pajak sebagai kemitraan saja). Setiap bentuk kompensasi berbasis saham akan memiliki kelebihan dan kekurangan tersendiri. Opsi saham adalah hak untuk membeli saham di masa depan dengan harga tetap (yaitu nilai pasar wajar dari saham pada tanggal pemberian opsi). Opsi saham pada umumnya tunduk pada kepuasan kondisi vesting, seperti kerja terus dan atau pencapaian tujuan kinerja, sebelum dapat dieksekusi. Ada dua jenis opsi saham, opsi saham insentif, atau ISO, dan opsi saham tidak memenuhi syarat, atau NQO. ISO adalah pembuatan kode pajak, dan, jika beberapa persyaratan undang-undang terpenuhi, penerima opsi akan menerima perlakuan pajak yang menguntungkan. Karena perlakuan pajak yang menguntungkan ini, tersedianya ISO terbatas. NQO tidak memberikan perlakuan pajak khusus kepada penerimanya. NQO dapat diberikan kepada karyawan, direksi dan konsultan, sedangkan ISO hanya dapat diberikan kepada karyawan dan bukan oleh konsultan atau direktur non-karyawan. Umumnya, tidak ada efek pajak terhadap pemilih pada saat pemberian atau vesting dari kedua jenis opsi tersebut. Terlepas dari apakah suatu opsi adalah ISO atau NQO, sangat penting bahwa pilihan harga pelaksanaan ditetapkan tidak kurang dari 100 dari nilai pasar wajar (110 dalam kasus ISO sampai 10 pemegang saham) dari saham yang mendasarinya. Pada tanggal pemberian hibah untuk menghindari konsekuensi pajak yang negatif. Setelah melakukan penerapan ISO, penerima opsi tidak akan mengenali pendapatan apa pun, dan jika periode pemberian undang-undang tertentu terpenuhi, penerima opsi akan menerima perawatan capital gain jangka panjang pada saat penjualan saham. Namun, pada saat berolahraga, penerima opsi dapat dikenai pajak minimum alternatif pada spread (yaitu perbedaan antara nilai pasar wajar saham pada saat exercise dan harga pelaksanaan opsi). Jika pemegang saham menjual saham sebelum memenuhi masa sewa sesuai undang-undang tersebut, disposisi diskualifikasi akan terjadi dan penerima opsi akan memiliki pendapatan biasa pada saat penjualan sama dengan spread pada saat exercise ditambah dengan capital gain atau loss sama dengan selisih antara Harga jual dan nilai pada saat berolahraga. Jika saham tersebut dijual dengan kerugian, hanya jumlah penjualan yang melebihi harga pelaksanaan termasuk dalam pendapatan opsi. Perusahaan pada umumnya akan memiliki pengurangan kompensasi atas penjualan saham yang mendasari sama dengan jumlah pendapatan biasa (jika ada) yang diakui oleh pemegang opsi jika periode holding yang disebutkan di atas tidak terpenuhi, namun Perusahaan tidak akan memiliki pengurangan kompensasi jika Periode holding ISO terpenuhi. Pada saat pelaksanaan NQO, penerima opsi akan memiliki uang kompensasi, dikenai pemotongan pajak, sama dengan pilihan yang tersebar dan dikenai pajak dengan tingkat bunga biasa. Saat stok terjual, optionee akan menerima capital gain atau loss treatment berdasarkan perubahan harga saham sejak latihan. Perusahaan pada umumnya akan melakukan pengurangan kompensasi dengan opsi eksekusi sama dengan jumlah pendapatan biasa yang diakui oleh pemegang opsi. Untuk perusahaan pemula dan awal, opsi saham menciptakan insentif yang signifikan bagi para eksekutif dan karyawan untuk mendorong pertumbuhan perusahaan dan meningkatkan nilai perusahaan, karena opsi saham memberi opsi kesempatan untuk berbagi secara langsung di setiap dan semua sisi di atas pilihan latihan. harga. Insentif ini juga berfungsi sebagai alat retensi karyawan yang kuat. Di sisi lain, opsi saham membatasi atau menghilangkan sebagian besar risiko di sisi bawah pada opsi opsi, dan, dalam keadaan tertentu, dapat mendorong perilaku berisiko. Selain itu, mungkin sulit untuk menangkap kembali insentif kinerja yang tersedia opsi saham jika nilai saham berada di bawah harga opsi opsi (yaitu opsi di bawah air). Dalam banyak kasus, seorang karyawan tidak akan menggunakan opsi sampai saat terjadi perubahan kendali, dan, walaupun bukan hasil yang paling efisien pajak untuk pemegang opsi (semua hasil akan dikenakan pajak dengan tarif pajak penghasilan biasa), latihan yang tertunda ini akan memungkinkan Pilihan untuk mengenali penyebaran penuh penghargaannya dengan sedikit atau tanpa risiko di sisi bawah. Perusahaan tahap awal dan tahap awal juga dapat memilih untuk memberikan pilihan olahraga awal atau pilihan gaya California. Penghargaan ini, yang pada dasarnya merupakan hibrida dari opsi saham dan saham terbatas, mengizinkan penerima beasiswa untuk menggunakan opsi yang tidak terverifikasi untuk membeli saham yang dibatasi penggunaannya tunduk pada pembatasan vesting dan forfeiture yang sama. Stok terbatas adalah saham yang dijual (atau diberikan) yang tunduk pada vesting dan dibatalkan jika vesting tidak terpenuhi. Saham terbatas dapat diberikan kepada karyawan, direksi atau konsultan. Kecuali untuk pembayaran nilai nominal (persyaratan sebagian besar undang-undang perusahaan negara), perusahaan dapat memberikan saham secara langsung atau memerlukan harga beli atau kurang dari nilai pasar wajar. Agar risiko penyitaan yang dikenakan pada saham terjadi, penerimanya diwajibkan untuk memenuhi persyaratan vesting yang mungkin didasarkan pada kelangsungan pekerjaan selama periode tahun dan atau pencapaian tujuan kinerja yang telah ditetapkan sebelumnya. Selama periode vesting, saham tersebut dianggap outstanding, dan penerima dapat menerima dividen dan hak suara exercise. Penerima saham terbatas dikenakan pajak dengan tarif pajak penghasilan biasa, dengan pemotongan pajak, atas nilai saham (dikurangi jumlah yang dibayarkan untuk saham tersebut) pada saat vesting. Sebagai alternatif, penerima dapat membuat bagian kode pajak 83 (b) pemilihan dengan IRS dalam waktu 30 hari sejak hibah untuk memasukkan seluruh nilai saham yang dibatasi (dikurangi harga beli yang dibayarkan) pada saat pemberian dan segera mulai keuntungan modal Periode holding Pemilihan 83 (b) ini bisa menjadi alat yang berguna bagi para eksekutif perusahaan pemula, karena saham pada umumnya akan memiliki valuasi lebih rendah pada saat hibah awal daripada pada tanggal masa depan yang akan datang. Setelah penjualan saham, penerima menerima capital gain atau loss treatment. Setiap dividen yang dibayarkan sementara saham tersebut tidak dikenai pajak dikenai pajak sebagai kompensasi yang dikenakan pemotongan. Dividen yang dibayarkan sehubungan dengan vested stock dikenai pajak sebagai dividen, dan tidak ada pemotongan pajak. Perusahaan umumnya memiliki pengurangan kompensasi sama dengan jumlah pendapatan biasa yang diakui oleh penerimanya. Stok terbatas dapat memberikan lebih banyak nilai di muka dan perlindungan downside kepada penerima daripada opsi saham dan dianggap kurang dilutif terhadap pemegang saham pada saat terjadi perubahan kontrol. Namun, saham yang dibatasi dapat mengakibatkan kewajiban pajak di luar saku kepada penerima sebelum penjualan atau acara realisasi lainnya sehubungan dengan saham. Pertimbangan Kompensasi Berbasis Saham Lainnya Penting untuk mempertimbangkan jadwal vesting dan insentif yang disebabkan oleh jadwal seperti itu sebelum menerapkan program kompensasi berbasis saham. Perusahaan dapat memilih untuk memberikan penghargaan melebihi waktu (seperti melakukan vesting semua pada tanggal tertentu atau dalam angsuran bulanan, kuartalan atau tahunan), berdasarkan pencapaian tujuan kinerja yang telah ditetapkan sebelumnya (baik kinerja perusahaan atau individu) atau berdasarkan beberapa campuran Waktu dan kondisi kinerja. Biasanya, jadwal vesting akan berlangsung tiga sampai empat tahun, dengan tanggal pelelangan pertama yang terjadi tidak lebih awal dari ulang tahun pertama dari tanggal pemberian. Perusahaan juga harus memperhatikan bagaimana penghargaan akan diperlakukan sehubungan dengan perubahan kontrol perusahaan (misalnya saat perusahaan dijual). Sebagian besar rencana kompensasi ekuitas berbasis luas harus memberi fleksibilitas yang signifikan bagi dewan direksi dalam hal ini (yaitu kebijaksanaan untuk mempercepat pelelangan (sepenuhnya atau sebagian), menyerahkan penghargaan ke dalam penghargaan saham pengakuisisi atau hanya mengakhiri penghargaan pada saat transaksi). Namun, rencana atau penghargaan individu (terutama penghargaan dengan eksekutif senior) mungkin dan akan sering mencakup perubahan spesifik dalam ketentuan pengendalian, seperti percepatan penuh atau sebagian dari hibah yang tidak diinvasi dan atau pemicu pemicu ganda (yaitu jika penghargaan tersebut diasumsikan atau dilanjutkan oleh perusahaan yang mengakuisisi , Vesting beberapa bagian penghargaan akan meningkat jika karyawan dipekerjakan tanpa sebab dalam jangka waktu tertentu setelah penutupan (biasanya dari enam sampai 18 bulan)). Perusahaan harus mempertimbangkan secara hati-hati (i) insentif dan efek retentif dari perubahan mereka dalam ketentuan pengendalian dan (ii) masalah hubungan investor yang mungkin timbul melalui percepatan pelelangan sehubungan dengan perubahan kontrol, karena percepatan tersebut dapat menurunkan nilai Dari investasi mereka Ada sejumlah ketentuan perlindungan yang ingin dipertimbangkan oleh perusahaan termasuk dalam dokumentasi ekuitas karyawan mereka. Jendela Terbatas untuk Latihan Opsi Saham Pasca-Penghentian Jika pekerjaan dihentikan dengan alasan, opsi saham harus memberi opsi segera berakhir, dan tidak lagi dapat dieksekusi. Demikian pula, sehubungan dengan persediaan terbatas, vesting harus dihentikan dan hak membeli kembali harus muncul. Dalam semua kasus lainnya, perjanjian opsi harus menentukan periode latihan setelah pemberhentian. Biasanya, periode pasca pemberhentian biasanya 12 bulan jika terjadi kematian atau cacat tubuh, dan 1-3 bulan dalam kasus penghentian tanpa alasan atau penghentian sukarela. Sehubungan dengan saham yang dibatasi, perusahaan swasta harus selalu mempertimbangkan untuk membeli kembali hak atas saham yang belum dipulihkan maupun yang bersifat vested. Saham yang belum ditagih (dan saham yang dilunasi jika terjadi penghentian sementara) harus selalu dibeli kembali dengan biaya perolehan atau biaya yang lebih rendah atau nilai pasar wajar. Sehubungan dengan persediaan saham dan saham yang diterbitkan pada saat pelaksanaan opsi yang diberikan, beberapa perusahaan akan mempertahankan hak pembelian kembali dengan nilai pasar wajar pada saat penghentian dalam segala situasi (kecuali penghentian sementara) sampai perusahaan publik go public hanya mempertahankan hak pembelian kembali Dalam keadaan yang lebih terbatas, seperti pemutusan hubungan kerja sukarela atau kebangkrutan. Perusahaan pada umumnya harus menghindari pembelian kembali persediaan dalam waktu enam bulan setelah vesting (atau olahraga) untuk menghindari perlakuan akuntansi yang merugikan. Hak Penolakan Pertama Sebagai cara lain untuk memastikan bahwa persediaan perusahaan tetap hanya di tangan ramah yang relatif sedikit, perusahaan swasta sering memiliki hak penolakan pertama atau tawaran pertama sehubungan dengan transfer yang diajukan oleh seorang karyawan. Umumnya, ini memberikan bahwa sebelum mentransfer sekuritas ke pihak ketiga yang tidak terafiliasi, seorang karyawan pertama-tama harus menawarkan sekuritas untuk dijual ke penerbit perusahaan dan atau mungkin pemegang saham lain dari perusahaan dengan persyaratan yang sama seperti yang ditawarkan kepada pihak ketiga yang tidak terafiliasi. Baru setelah karyawan memenuhi hak penolakan pertama, karyawan tersebut dapat menjual sahamnya kepada pihak ketiga tersebut. Bahkan jika majikan tidak merenungkan hak penolakan pertama, investor modal ventura di luar negeri cenderung menuntut jenis-jenis ketentuan ini. Drag Along Rights Perusahaan swasta juga harus mempertimbangkan untuk memiliki apa yang disebut hak drag-along, yang pada umumnya menetapkan bahwa pemegang saham perusahaan akan secara kontraktual diminta untuk mengikuti transaksi perusahaan besar seperti penjualan perusahaan, terlepas dari Struktur, selama pemegang persentase lain dari saham pengusaha mendukung kesepakatan tersebut. Ini akan mencegah pemegang saham karyawan individu untuk tidak mencampuri transaksi perusahaan besar dengan, misalnya, memberikan suara menentang kesepakatan atau menjalankan hak-hak pembangkang. Sekali lagi, investor modal ventura sering bersikeras pada jenis ketentuan ini. Document DriverFirm Wawasan Menjaga Karyawan Minat Menguntungkan Minat, Manfaat Bisnis dan Peringatan Potensi Bisnis 24 Februari 2017 Salah satu keputusan perpajakan pertama dan terpenting yang harus dibuat oleh seorang pendiri adalah jenis entitas yang menjadi tempat usaha mereka. Meskipun banyak tinta telah tumpah selama pro dan kontra untuk memilih perusahaan versus perusahaan pertanggungjawaban terbatas, atau LLC, satu hal yang pasti: kebanyakan orang lebih memahami perusahaan lebih baik daripada LLC. Dan siapa yang bisa menyalahkan mereka LLC bisa jadi entitas yang rumit ndash begitu fleksibel sehingga sering terlihat sangat aneh. Akibatnya, bahkan ketika seorang pendiri memutuskan bahwa LLC adalah hak yang tepat, seringkali terstruktur untuk terlihat sama seperti korporasi mungkin. Kami menunjukkan minat anggota sebagai unit mirip saham, kami memandang dewan manajer hanya sebagai direksi dengan nama lain, dan ya, terkadang kami bahkan mengeluarkan opsi kepada karyawan. 2016 MA Penawaran Sebuah sampling dari tahun-tahun transaksi MA 14 Februari 2017 Undang-undang Hak Cipta pada 2016 Perkembangan Legislatif dan Peraturan 26 Januari 2017 Hak Cipta: Sistem Administrasi Kantor Hak Cipta Baru untuk mendaftarkan Agen yang Ditunjuk Di bawah DMCA 2 Februari 2017 Seri A Pembiayaan Modal Ventura : Tinjauan 2016 dan A Look Forward to 2017 22 September 2016 Model Pendanaan di Seri Bioteknologi - Panel 3 Penilaian Saham Biasa dan Opsi Harga oleh Perusahaan Swasta 10 Tahun Penilaian di Bawah 409A Ini adalah praktik lama perusahaan swasta. Dan penasehat hukum dan akuntansinya untuk menentukan nilai pasar wajar dari saham biasa mereka untuk tujuan menetapkan harga opsi pelaksanaan dengan memperkirakan secara longgar diskon yang sesuai dari harga saham preferen yang baru dikeluarkan berdasarkan tahap pengembangan perusahaan. Praktik ini, yang sebelumnya diterima oleh Internal Revenue Service (ldquoIRSrdquo atau ldquoServicerdquo) dan Securities and Exchange Commission (SEC), tiba-tiba diakhiri dengan Pedoman Internal Revenue Code Section 409A 1 awal yang dikeluarkan oleh IRS pada tahun 2005. Sebaliknya Untuk praktik masa lalu, peraturan Bagian 409A (versi final yang dikeluarkan oleh IRS di tahun 2007) berisi pedoman terperinci untuk menentukan nilai pasar wajar dari saham biasa perusahaan swasta dengan mewajibkan penerapan metode penilaian yang masuk akal. , Termasuk beberapa metode penilaian yang anggapan wajar atau Safe Harbors. Aturan ini telah mengubah ulang valuasi saham perusahaan swasta dan praktik penetapan harga opsi. Artikel ini pertama secara singkat menjelaskan pra-Bagian 409A penilaian saham biasa mdash metode diskon tepat waktu dihormati. Selanjutnya, ini menggambarkan aturan penilaian yang ditetapkan oleh pedoman Bagian 409A yang dikeluarkan oleh IRS, termasuk Safe Harbors. Ini kemudian menggambarkan reaksi perusahaan swasta dengan berbagai ukuran dan tingkat kematangan yang telah kami amati dengan baik tentang manajemen, dewan mereka dan penasehat mereka benar-benar melakukan di lapangan. Akhirnya, ini menggambarkan praktik terbaik yang telah kita lihat berkembang sejauh ini. Perhatikan bahwa artikel ini tidak dimaksudkan untuk mencakup semua masalah berdasarkan Bagian 409A. Satu-satunya fokus dari artikel ini adalah efek dari Bagian 409A mengenai penilaian saham biasa dari perusahaan swasta untuk tujuan menetapkan harga opsi saham yang tidak memenuhi syarat (ldquoNQOququo), sehingga opsi tersebut dikecualikan dari penerapan Bagian 409A, dan Mdash untuk alasan yang kami jelaskan di bawah ndash juga untuk tujuan menetapkan harga opsi insentif saham (ISO) meskipun ISO tidak tunduk pada Bagian 409A. Ada sejumlah isu penting yang berkaitan dengan efek Bagian 409A mengenai persyaratan opsi dan kompensasi tangguhan yang tidak memenuhi syarat secara lebih umum yang berada di luar cakupan pasal ini. 2 Pendahuluan Sudah hampir 10 tahun sejak Bagian 409A dari Internal Revenue Code (ldquoCoderdquo) diundangkan. Ini adalah update dari sebuah artikel yang kami tulis di tahun 2008, setahun setelah peraturan akhir 409A diterbitkan oleh IRS. Pada artikel ini, kami menangani, seperti yang telah kami lakukan sebelumnya, penerapan Bagian 409A untuk penilaian saham biasa dari perusahaan swasta untuk tujuan menetapkan harga pelaksanaan hibah kompensasi ISO dan NQO kepada karyawan 3 dan kami memperbarui yang terbaik. Praktik yang telah kita amati, sekarang selama dekade terakhir, dalam valuasi saham dan penetapan harga opsi. Untuk menghargai pentingnya Bagian 409A, penting untuk memahami perlakuan pajak atas opsi saham yang tidak memenuhi syarat baik sebelum maupun setelah penerapan Bagian 409A. Sebelum diundangkannya Bagian 409A, seorang pilihan yang diberi NQO untuk layanan tidak dikenai pajak pada saat pemberian. 4 Sebaliknya, optionee dikenakan pajak pada spread antara harga pelaksanaan dan nilai wajar pasar saham yang mendasar pada saat opsi exercise. Bagian 409A mengubah perlakuan pajak penghasilan atas opsi saham yang tidak memenuhi syarat. Berdasarkan Bagian 409A, opsi yang diberikan NQO sebagai imbalan atas layanan dapat dikenakan pajak penghasilan langsung pada ldquospreadrdquo antara harga pelaksanaan dan nilai pasar wajar pada akhir tahun dimana opsi saham nonqualified (r) Tahun-tahun berikutnya sebelum berolahraga sejauh nilai saham yang mendasarinya meningkat) dan 20 penalti pajak ditambah bunga. Perusahaan yang memberikan NQO mungkin juga memiliki konsekuensi pajak yang merugikan jika perusahaan tersebut gagal menahan pajak pendapatan dan membayar bagiannya dari pajak ketenagakerjaan. Untungnya, NQO diberikan dengan harga pelaksanaan yang tidak kurang dari nilai pasar wajar dari underlying stock pada tanggal pemberian dibebaskan dari Bagian 409A dan konsekuensi pajaknya yang berpotensi merugikan. 5 Sementara ISO tidak tunduk pada Bagian 409A, jika opsi yang dimaksudkan untuk menjadi ISO kemudian ditentukan agar tidak memenuhi syarat sebagai ISO (untuk sejumlah alasan yang berada di luar cakupan artikel ini, namun yang penting termasuk menjadi Diberikan dengan harga pelaksanaan yang kurang dari nilai pasar wajar dari saham biasa), maka akan diperlakukan sebagai NQO sejak tanggal pemberian. Berdasarkan peraturan yang berlaku untuk ISO, jika suatu opsi akan gagal menjadi ISO semata-mata karena harga pelaksanaannya kurang dari nilai pasar wajar dari saham yang mendasari pada tanggal hibah, umumnya opsi tersebut diperlakukan sebagai ISO jika perusahaan Berusaha dengan itikad baik untuk menetapkan harga pelaksanaan pada nilai pasar wajar. 6 Ada risiko bahwa perusahaan yang gagal mengikuti prinsip penilaian yang ditetapkan oleh Bagian 409A dapat dianggap tidak berusaha dengan itikad baik untuk memastikan nilai pasar yang adil, sehingga opsi tersebut tidak akan diperlakukan sebagai ISO dan akan menjadi Tunduk pada semua konsekuensi dari Bagian 409A untuk NQO dengan harga pelaksanaan kurang dari nilai pasar wajar. Dengan demikian, menetapkan harga pelaksanaan ISO pada nilai pasar wajar menggunakan prinsip penilaian Bagian 409A juga menjadi praktik yang baik. Sebagaimana telah disarankan untuk menasihati klien selama 10 tahun terakhir, membangun nilai pasar wajar yang dapat diandalkan sangat penting di lingkungan Bagian 409A. Bagaimana Harga Latihan untuk Opsi Saham Biasa Dimulai Sebelum Bagian 409A Sampai penerbitan panduan IRS sehubungan dengan Bagian 409A, praktik perusahaan swasta yang dihormati dalam menetapkan harga opsi opsi saham insentif (ISO) untuk saham biasa 7 Sederhana, mudah dan sangat bebas dari kekhawatiran bahwa IRS akan banyak bicara tentang hal itu. 8 Untuk start-up, harga pelaksanaan ISO dapat diatur dengan nyaman dengan harga yang diberikan pendiri untuk saham biasa mereka, dan seringkali tujuannya adalah untuk mendapatkan kesempatan ekuitas naik ke tangan karyawan awal yang penting semurah mungkin. Setelah investasi berikutnya, harga pelaksanaan dipatok pada harga saham biasa yang dijual kepada investor atau dengan potongan harga dari putaran terakhir saham preferen yang dijual kepada investor. Demi ilustrasi, sebuah perusahaan dengan tim manajemen yang cakap dan cakap, mengeluarkan produk, pendapatan, dan satu putaran C tertutup mungkin telah menggunakan diskon sebesar 50 persen. Semuanya sangat tidak ilmiah. Jarang sekali perusahaan membeli valuasi independen untuk penetapan harga opsi, dan, sementara auditor perusahaan berkonsultasi dengan mdash dan pendapat mereka memuat bobot, walaupun tidak harus tanpa campur tangan dalam percakapan antara mereka, manajemen dan dewan biasanya cukup singkat. Aturan Penilaian Berdasarkan Bagian 409A 9 Panduan IRS mengenai Bagian 409A menciptakan lingkungan yang sangat berbeda di mana perusahaan swasta dan dewan mereka harus beroperasi dalam menentukan penilaian saham biasa mereka dan menetapkan harga pelaksanaan opsi mereka. Aturan Umum. Bagian 409Sebuah pedoman menetapkan peraturan (yang akan kita sebut dengan Peraturan Umum) bahwa nilai pasar wajar dari saham pada tanggal penilaian adalah nilai yang ditentukan oleh penerapan wajar metode penilaian yang wajar berdasarkan semua fakta dan keadaan. Metode penilaian cukup diterapkan jika memperhitungkan semua materi informasi yang tersedia sesuai nilai korporasi dan diterapkan secara konsisten. Metode penilaian adalah metode penilaian yang masuk akal jika mempertimbangkan faktor-faktor termasuk, jika berlaku: nilai aset berwujud dan tidak berwujud perusahaan, nilai sekarang dari arus kas masa depan yang diantisipasi perusahaan, nilai pasar saham atau kepentingan ekuitas di Perusahaan sejenis yang bergerak dalam bisnis serupa, transaksi panjang tangan terakhir yang melibatkan penjualan atau pengalihan saham atau kepentingan ekuitas, premi pengendalian atau diskon karena kurangnya pemasaran, apakah metode penilaian digunakan untuk tujuan lain yang memiliki dampak ekonomi material pada Perusahaan, pemegang saham, atau krediturnya. Aturan Umum mengatur bahwa penggunaan suatu penilaian tidak masuk akal jika (i) ia gagal untuk mencerminkan informasi yang tersedia setelah tanggal perhitungan yang secara material dapat mempengaruhi nilai (misalnya, menyelesaikan pembiayaan pada penilaian yang lebih tinggi, pencapaian tonggak sejarah yang signifikan seperti Sebagai penyelesaian pengembangan produk utama atau penerbitan paten utama, atau menutup kontrak yang signifikan) atau (ii) nilai dihitung berkenaan dengan tanggal lebih dari 12 bulan lebih awal dari tanggal penggunaannya. Penggunaan metode valuasi secara konsisten oleh perusahaan guna menentukan nilai saham atau asetnya untuk keperluan lain mendukung kewajaran metode penilaian untuk tujuan Bagian 409A. Jika sebuah perusahaan menggunakan Aturan Umum untuk menilai sahamnya, IRS dapat berhasil mengatasi nilai pasar wajar dengan hanya menunjukkan bahwa metode penilaian atau aplikasinya tidak masuk akal. Beban membuktikan bahwa metode tersebut masuk akal dan cukup diterapkan terletak pada perusahaan. Metode Penilaian Pelabuhan Aman. Metode penilaian akan dipertimbangkan secara anggapan masuk akal jika berada dalam salah satu dari tiga metode penilaian Safe Harbor yang secara khusus dijelaskan dalam panduan Bagian 409A. Berbeda dengan nilai yang ditetapkan berdasarkan Peraturan Umum, IRS hanya dapat berhasil mengatasi nilai pasar wajar yang ditetapkan dengan menggunakan Pelabuhan Aman dengan membuktikan bahwa metode penilaian atau penerapannya sangat tidak masuk akal. Safe Harbors meliputi: Penilaian oleh Penilaian Independen. Penilaian yang dilakukan oleh penilai independen yang memenuhi syarat (yang akan kami sebut sebagai Metode Penilaian Independen) akan dianggap wajar jika tanggal penilaiannya tidak lebih dari 12 bulan sebelum tanggal pemberian opsi. Reasonable Good Faith Tertulis Penilaian dari Start-Up. Penilaian saham perusahaan swasta yang tidak memiliki perdagangan material atau bisnis yang telah dilakukan selama 10 tahun atau lebih, jika dilakukan dengan cukup dan dengan itikad baik dan dibuktikan dengan laporan tertulis (yang akan kita sebut dengan Metode Start-Up) , Akan dianggap wajar jika persyaratan berikut terpenuhi: Penilaian memperhitungkan faktor penilaian yang ditentukan berdasarkan Aturan Umum dan peristiwa setelah penilaian yang mungkin membuat penilaian sebelumnya tidak dapat diterapkan diperhitungkan. Penilaian dilakukan oleh orang dengan pengetahuan, pengalaman, pendidikan atau pelatihan yang signifikan dalam melakukan penilaian serupa. Pengalaman yang signifikan umumnya berarti setidaknya lima tahun pengalaman yang relevan dalam penilaian atau penilaian bisnis, akuntansi keuangan, perbankan investasi, ekuitas swasta, pinjaman yang dijamin, atau pengalaman serupa lainnya di lini bisnis atau industri tempat perusahaan beroperasi. Stok yang dinilai tidak tunduk pada put atau hak panggil, selain hak perusahaan menolak atau menolak pembelian kembali seorang pegawai (atau penyedia layanan lainnya) pada saat mempekerjakan karyawan yang menerima tawaran untuk dibeli oleh pihak ketiga yang tidak terkait. Atau penghentian pelayanan. Perusahaan tidak mengantisipasi secara wajar, pada saat penilaian diterapkan, perusahaan akan mengalami perubahan dalam acara kontrol dalam waktu 90 hari setelah hibah atau melakukan penawaran umum sekuritas dalam 180 hari setelah hibah tersebut. Penilaian Berbasis Formula. Pelabuhan Aman Lainnya (yang akan kami sebut Metode Formula) tersedia untuk perusahaan yang menggunakan formula berdasarkan nilai buku, sejumlah pendapatan yang wajar, atau kombinasi keduanya yang wajar untuk menetapkan harga opsi pelaksanaan. Metode Formula tidak akan tersedia kecuali jika (a) saham yang diperoleh tunduk pada pembatasan permanen atas transfer yang mengharuskan pemegangnya menjual atau mengalihkan kembali saham tersebut ke perusahaan dan (b) formula tersebut digunakan secara konsisten oleh perusahaan untuk (Atau sejenisnya) untuk semua transfer (baik kompensasi maupun nonkompensasi) kepada perusahaan atau orang yang memiliki lebih dari 10 persen dari total gabungan hak suara semua kelas saham perusahaan, selain sebuah Penjualan lengan panjang secara substansial seluruh saham perusahaan yang beredar. Pilihan untuk Praktik Penilaian Perusahaan Di lingkungan penilaian Bagian 409A, perusahaan dapat memutuskan untuk mengambil satu dari tiga tindakan: Ikuti Praktik Pra-409A. Perusahaan dapat memilih untuk mengikuti praktik penilaian pra-409A. Namun, jika harga opsi pelaksanaan kemudian ditantang oleh IRS, maka perusahaan harus memenuhi beban pembuktian bahwa metode penilaian sahamnya masuk akal dan cukup diterapkan, seperti yang dipersyaratkan dalam Peraturan Umum. Tolok ukur untuk bukti tersebut adalah peraturan, faktor, dan prosedur panduan Bab 409A, dan jika praktik penetapan harga opsi perusahaan tidak jelas dan mengikuti peraturan, faktor dan prosedur tersebut, hampir pasti akan gagal membebani dan merugikan Konsekuensi pajak dari Bagian 409A akan dihasilkan. Latihan Valuasi Internal Mengikuti Aturan Umum 409A Bagian. Perusahaan dapat memilih untuk melakukan penilaian saham internal sesuai dengan Peraturan Umum. Jika harga opsi opsi yang dihasilkan kemudian ditantang oleh IRS, maka perusahaan tersebut lagi harus memenuhi beban pembuktian bahwa metode penilaian sahamnya masuk akal dan cukup diterapkan. Namun, sekarang, karena perusahaan dapat menunjukkan bahwa penilaiannya mengikuti panduan Bagian 409A, masuk akal untuk berpikir bahwa peluangnya untuk memuaskan beban ini secara signifikan lebih baik, walaupun tidak ada jaminan bahwa hal itu akan terjadi. Ikuti salah satu metode Safe Harbor. Sebuah perusahaan yang ingin meminimalkan risikonya dapat menggunakan salah satu dari tiga Safe Harbors yang diperkirakan akan menghasilkan valuasi yang masuk akal. Untuk menantang nilai yang ditentukan di bawah Safe Harbor, IRS harus menunjukkan bahwa metode penilaian atau aplikasinya sangat tidak masuk akal. Solusi Praktis dan Praktik Terbaik Ketika kami menulis draf pertama artikel ini di tahun 2008, kami menyarankan agar pola valuasi di antara perusahaan swasta jatuh di sepanjang rangkaian tanpa demarkasi tajam dari tahap awal, hingga pasca-awal hingga pra-ekspektasi. Kejadian likuiditas, hingga pasca ekspektasi kejadian likuiditas. Sejak itu sudah jelas dalam praktik kami bahwa demarkasi antara mereka yang memiliki modal cukup untuk mendapatkan Penilaian Independen dan yang tidak. Perusahaan Tahap Awal. Pada tahap awal dari sebuah perusahaan yang didirikan pada saat mulai memiliki aset dan operasi yang signifikan, banyak faktor penilaian terkenal yang tercantum dalam panduan IRS mungkin sulit atau tidak mungkin untuk diterapkan. Sebuah perusahaan biasanya mengeluarkan saham kepada pemegang saham pendiri, bukan opsi. Sampai perusahaan mulai memberikan pilihan kepada beberapa karyawan, Bagian 409A akan kurang memprihatinkan. 10 Bahkan setelah hibah opsi yang signifikan dimulai, kita melihat perusahaan menyeimbangkan dolar yang berpotensi signifikan dan biaya lainnya untuk mencapai perlindungan definitif dari ketidakpatuhan dengan Bagian 409A terhadap keadaan keuangan perusahaan tahap pertama yang seringkali ketat. Pada hari-hari awal dari Bagian 409A, biaya penilaian oleh perusahaan penilai profesional berkisar antara sekitar 10.000 sampai 50.000 atau lebih, tergantung pada usia, pendapatan, kompleksitas, jumlah lokasi, kekayaan intelektual dan faktor lain yang mengendalikan tingkat penyelidikan Diperlukan untuk menentukan nilai perusahaan. Sekarang sejumlah perusahaan penilai baru dan baru bersaing secara khusus untuk bisnis penilaian Bagian 409A berdasarkan harga, banyak di antaranya menawarkan biaya awal serendah 5.000 dan beberapa bahkan serendah 3.000. Beberapa perusahaan valuasi bahkan menawarkan kesepakatan paket di mana valuasi kuartalan berikutnya dihargai dengan harga diskon saat dilakukan sebagai pembaharuan penilaian tahunan. Meskipun biaya Metode Penilaian Independen sekarang sangat rendah, banyak perusahaan tahap start-up enggan untuk melakukan Metode Penilaian Independen karena kebutuhan untuk melestarikan modal untuk operasi. Penggunaan Metode Formula juga tidak menarik karena kondisi pembatasan penggunaannya dan, untuk tahap awal, Metode Formula mungkin tidak tersedia karena tidak memiliki nilai buku maupun pendapatan. Use of the Start-Up Method is also often not available due to the lack of in-house personnel with the ldquosignificant expertiserdquo to conduct the valuation. The general recommendation is no different for start-up companies than for companies at any stage of development: opt for the maximum certainty that they can reasonably afford, and, if necessary, be willing to take some risk if they are cash-constrained. Because reasonably priced valuation services tailored specifically for the needs created by Section 409A are now being offered in the market, even some early stage companies may consider that the cost of an Independent Appraisal is justified by the benefits afforded. If the start-up cannot afford the Independent Appraisal Method and the Formula Method is too restrictive or inappropriate, the remaining options include the Start-Up Method and the General Method. In both cases, companies that intend to rely on these methods will need to focus on their valuation procedures and processes to ensure compliance. Developing best practices include the following: The company should identify a person (e. g. a director or a member of management) who has significant knowledge, experience, education or training in performing similar valuations, if such a person exists within the company in order to take advantage of the Start-Up Method. If such a person is not available, the company should identify a person who has the most relevant skills to undertake the appraisal and consider whether it may be feasible to augment that personrsquos qualifications with additional education or training. The companys board of directors, with the input of the person identified to perform the appraisal (the ldquoInternal Appraiserrdquo), should determine the factors relevant to its valuation, given the companys business and stage of development, including at least the valuation factors specified under the General Rule. The companys Internal Appraiser should prepare, or direct and control the preparation of, a written report determining the valuation of the companys common stock. The report should set forth the qualifications of the appraiser, it should discuss all valuation factors (even if simply to note a factor is irrelevant and why), and it should come to a definitive conclusion (a range of value is unhelpful) as to fair market value and provide a discussion as to how the valuation factors were weighted and why. The companys valuation procedure described above should be performed in cooperation and consultation with its accounting firm in order to ensure that the company does not determine a valuation that the accountants will refuse to support in its financial statements. The companys board of directors should carefully review and expressly adopt the final written report and the valuation established in it, and should expressly refer to the valuation established by the report in connection with grants of stock options. If additional options are granted later, the board should expressly determine that the valuation factors and facts relied upon in preparing the written report have not materially changed. If there have been material changes, or if more than 12 months have passed since the date of the report, the report should be updated and adopted anew. Intermediate-Stage Private Companies. Once a company is beyond the start-up stage but does not yet reasonably anticipate a liquidity event, its board of directors will have to apply its judgment in consultation with the companys legal counsel and accountants to determine whether it should obtain an independent appraisal. There is no bright line test for when a company should do so, but in many cases the company will have reached this stage when it takes its first significant investment from outside investors. An angel round could be significant enough to trigger this concern. Boards that gain truly independent outside directors as a result of the investment transaction will be more likely to conclude that an independent appraisal is advisable. Indeed, venture capital investors typically require the companies they invest in to obtain an outside appraisal. The general recommendation for companies in this intermediate stage of growth is again the same: opt for the maximum certainty that they can reasonably afford, and, if necessary, be willing to take some risk if they are cash-constrained. Companies that have either begun to generate significant revenues or that have completed a significant financing will both be more capable of bearing the cost of the Independent Appraisal Method and be more concerned about possible liability for the company and for optionees if their valuation is subsequently determined to have been too low. Because reasonably priced valuation services tailored specifically for the needs created by Section 409A are being offered in the market, intermediate-stage companies are likely to determine that the cost is justified by the benefits afforded. Companies that foresee a liquidity event in their future are more likely to use, if not a Big 4 accounting firm, then one of the larger and relatively sophisticated regional firms in order to assure that their accounting and financial affairs are in order for an IPO or acquisition. Many such firms require that their clients obtain independent valuations of their stock for purposes of option grants, and wersquove heard reports of accounting firms that are refusing to take on new audit accounts unless the company agrees to do so, especially in light of the option expensing rules under FAS 123R. A common practice that has developed in implementing the Independent Appraisal Method is to have an initial appraisal performed (or annual appraisals), and then to have that appraisal updated quarterly (or perhaps semi-annually, depending on the companys circumstances), and to plan option grants to occur soon after an update. The only caveat is that if, as is the case with many technology companies, a company has experienced a value-changing event since the most recent appraisal, the company must be sure to advise its appraiser of such events in order to be sure that the appraisal incorporates all relevant information. If a company at this stage, after careful consideration, determines that the Independent Appraisal Method is not feasible, the next best option is to apply the Start-Up Method if all the requirements for relying on this method are met or, if the Start-Up Method is not available, apply the General Rule. In both cases, the company should consult with its accounting and law firms to determine a reasonable methodology of valuation for the company based on its facts and circumstances and, at a minimum, undertake the appraisal as we described above for Start-Up Stage Companies. Later Stage Private Companies. Companies that anticipate mdash or reasonably should anticipate mdash going public within 180 days or being acquired within 90 days, or that have a line of business that has continued for at least 10 years, cannot rely on the Start-Up Method and, while such companies may rely upon the General Rule, many will, and should, rely predominantly on the Independent Appraisal Method. Companies contemplating an IPO will be required - initially by their auditors and later by the SECs rules - to establish the value of their stock for financial accounting purposes using the Independent Appraisal Method. Companies planning to be acquired will be advised that prospective buyers will be concerned about compliance with Section 409A and will require evidence of defensible option pricing, typically the Independent Appraisal Method, as part of their due diligence. Other Observations Finally, for NQO grants, companies that cannot take advantage of a Safe Harbor and that determine reliance on the General Rule leaves more risk than the company and the optionees are willing to take on may also consider limiting Section 409A exposure by making the options compliant with (rather than exempt from) Section 409A. A NQO may be ldquo409A-compliantrdquo if its exercise is limited to events permitted under Section 409A guidance (for example, upon (or upon the first to occur of) a change of control, separation from service, death, disability, andor a certain time or schedule, as defined in Section 409A guidance). However, while many optionees whose options are not restricted in this manner in fact do not exercise their options until such events occur, applying these restrictions may in subtle ways change the economic deal, or the optioneersquos perception of it, and thus may have an effect on incentivizing service providers. Considering the application of such restrictions from both the tax and business perspectives is imperative. Please feel free to contact any member of our Tax or Corporate practice groups for assistance and advice in considering your companys choices of valuation practices under Section 409A. While we are not competent to perform business valuations, we have counseled many clients in these matters. Footnotes. 1. The tax law regulating nonqualified deferred compensation plans, including nonqualified stock options, which was enacted on October 22, 2004 and became effective on January 1, 2005. 2. These issues are addressed in more detail in other MBBP Tax Alerts. 3. Unless an exemption applies, Section 409A covers all ldquoservice providers, rdquo not just ldquoemployeesrdquo. For purposes of this article, we use the term ldquoemployeerdquo to indicate a ldquoservice providerrdquo as that term is defined in Section 409A. 4. This treatment applied so long as the option did not have a ldquoreadily ascertainable fair market valuerdquo as defined under Section 83 of the Code and related Treasury regulations. 5. To be exempt from Section 409A, a nonqualified stock option must also not contain an additional right, other than the right to receive cash or stock on the date of exercise, which would allow compensation to be deferred beyond the date of exercise and the option must be issued with respect to ldquoservice recipient stockrdquo as defined in the final regulations. 6. See section 422(c)(1). 7. ISOs only. Until Section 409A there was no requirement that NQOs be priced at fair market value. 8. The SEC was not a concern unless the company was likely to file for its IPO in less than a year or so, giving rise to cheap stock accounting concerns that could require a restatement of the companys financial statements. This has not changed as a result of Section 409A, although there have been changes recently in the valuation methodologies that the SEC sanctions, which seems to point to a substantial convergence in valuation methodologies for all purposes. 9. The IRS issued guidance which adopted differing valuation standards depending upon whether options were granted before January 1, 2005, on or after January 1, 2005 but before April 17, 2007, or on or after April 17, 2007. Options granted before January 1, 2005 are treated as granted at an exercise price not less than fair market value if the company made an attempt in good faith to set the exercise price at not less than the stocks fair market value on the date of grant. For options granted in 2005, 2006 and up to April 17, 2007 (the effective date of the final Section 409A regulations), the IRS guidance expressly provides that where a company can demonstrate that the exercise price is intended to be not less than fair market value of the stock at the date of grant and that the value of the stock was determined using reasonable valuation methods, then that valuation will meet the requirements of Section 409A. The company may also rely on the General Rule or the Safe Harbors. Options granted beginning on and after April 17, 2007 must comply with the General Rule or the Safe Harbors. 10. Although Section 409A does not technically apply to outright stock grants, care must be taken when establishing the value of stock grants issued proximate to the grant of options. For example, a grant of stock with a reported value for tax purposes of 0.10share may be questioned when a subsequent grant of NQOs at a fair market value strike price of 0.15share established using a Section 409A valuation method is made close in time. Share this pageIncentive Stock Options vs. Nonqualified Stock Options About Joe Wallin Joe Wallin focuses on emerging, high growth, and startup companies. Joe sering mewakili perusahaan dalam pendanaan dan merger, merger dan akuisisi, dan transaksi bisnis penting lainnya. Joe juga mewakili investor di bisnis A. S., dan memberikan layanan konsultasi umum untuk perusahaan mulai dari startup hingga pasca-publik. Situs web ini disediakan oleh penerbit pengacara atau firma hukum hanya untuk tujuan pendidikan dan juga untuk memberikan informasi umum dan pemahaman umum tentang hukum, bukan untuk memberikan nasehat hukum yang spesifik. Dengan menggunakan situs blog ini Anda mengerti bahwa tidak ada hubungan klien pengacara antara Anda dan penerbit situs web. Situs web tidak boleh digunakan sebagai pengganti nasihat hukum yang kompeten dari pengacara profesional berlisensi di negara Anda. Pikiran dan komentar tentang hukum pemula. Dibawa ke Anda oleh Davis Wright Tremaine